固定收益市场明显降温,扶优限劣效果显现,A股再融资市场生态趋势正在优化。

admin 2024-02-23 65人围观 ,发现0个评论 融资上市监管降温终止

定增市场、降温趋势、再融资监管、投资者风险偏好

近年来,A股定向增发市场明显降温,已有20家上市公司终止定向增发计划。 再融资监管政策的优化促进了扶优限劣的效果,投资者风险偏好影响市场生态多元化。

2024年以来,已有20家上市公司发布终止定向增发计划的公告。 去年以来,A股定向增发市场明显降温,公募基金参与定向增发的热情持续下降。

业内人士认为,私募市场降温是监管政策、市场环境、公司基本面、资金成本、投资者风险偏好等多重因素综合作用的结果。 随着突出支持好、限制坏的再融资监管政策不断优化,A股再融资市场呈现出多元化、规范化、价值化等新特征。 这些新变化将有利于A股市场优化资源配置、促进资金流动。 更加合理地流向优质企业和项目。

私募市场明显降温

2月20日晚间,振友科技发布关于终止2022年向特定对象发行A股的公告。公司表示,鉴于当前资本市场环境变化以及公司自身实际情况等因素,经与相关中介机构认真研究,公司决定终止2022年向特定对象发行A股股票,并向上海证券交易所申请撤回相关申请文件。 。

此前2月19日,奥比中光、奈普矿机均发布公告,表示将于2023年终止向特定对象发行A股。

数据显示,2024年以来,已有20家A股公司宣布停止实施定向增发计划。 从上市公司公告来看,终止定向增发的原因大多是出于上市公司对当前资本市场环境和公司经营规划因素的考虑。

数据显示,A股定向增发市场明显降温。 数据显示,以计划公告日期计算,截至2月21日发稿,今年以来共有28家公司发布定增计划,拟募集资金总额为14.76倍。亿元。 去年同期,63家A股公司发布定向增发计划,计划募集资金规模达1427.83亿元。 今年发布定向增发计划的上市公司数量和募集资金金额同比分别下降55.56%和89.66%。

今年以来单一上市公司募集资金额也大幅下降。 与往年上市公司定向增发金额频频超过百亿元不同,今年以来,还没有一家公司定向增发金额超过百亿元。 只有3家公司私募融资金额超过10亿元,分别是盛美上海、泰盛风能和党盛科技分别计划融资45亿元、12亿元和10亿元。 去年同期,固定增资规模超过100亿元的公司有3家,固定增资规模超过10亿元的公司有数十家。

事实上,A股私募市场的降温早在2023年就已开始。中金公司研究报告显示,2023年共有298个招标式项目发布定增计划,待定增资金额筹集资金将达到4870亿元,均较2022年有所下降; 已竣工招标式定增项目230个,比上年下降6.1%,募集金额3883.1亿元,比上年下降10.6%。

公募基金参与定向增发的热情也持续下降。 数据显示,2024年以来,参与A股公司定向增发的公募基金仅有10只,参与定向增发总额为37.3亿元。 去年同期,共有32只公募基金参与A股定向增发,定向增发总额达241.58亿元。 事实上,去年公募基金参与私募的情况并不如往年。 2023年共有53家公募基金参与私募,私募总金额为1015.8亿元,较2022年55家公司、1166.22亿元相比,较2021年58家公司、1100.03亿元有所下降。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,定向增发市场降温的原因有:一是A股市场持续低迷,定向增发对上市公司和投资者的吸引力下降; 另一个重要原因是监管政策的变化。

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再融资监管重在扶好、限坏

从监管角度看,去年以来,A股市场再融资政策不断优化,重点扶持好、限制坏,引导上市公司合理确定再融资规模,促进企业再融资规模的动态平衡。投资和融资。

2023年2月17日,我国正式发布《上市公司证券发行注册管理办法》等多项制度规则,全面启动注册制,优化发行审核和注册程序。 与此同时,北交所的再融资进程也同步进入注册制阶段。

2023年8月27日,发文称协调一二级市场平衡,优化IPO和再融资监管安排。 建议根据近期市场情况,阶段性收紧IPO节奏,促进投融资两端动态平衡。 对于金融行业上市公司大额再融资或其他行业大市值上市公司,实行预沟通机制,关注融资必要性和发行时机。 重点扶持好、限制坏,对存在股份断档、净利润断档、经营持续亏损、财务投资比例过高等问题的上市公司再融资,适当限制融资区间和融资规模。 引导上市公司合理确定再融资规模,严格执行融资区间要求。 审核时重点关注前期募集资金是否已基本使用,前期募集资金项目是否达到预期效益。 同时,严格要求上市公司募集资金必须投资于主营业务,严格限制多元化投资。

2023年11月8日,沪深交易所发布关于优化再融资监管安排的详细回应。 根据现有惯例和当前市场情况,沪深交易所对上市公司再融资节奏和融资规模做出了越来越严格的规定。 严密部署,重点扶持好、限制坏,引导资源向优质上市公司集中,更好协调一二级市场平衡,维护资本市场良好融资秩序。 具体措施上,将以严从紧的调控要求为重点,把握再融资节奏,严格把控再融资募集资金的合理性和必要性。

从具体实施情况来看,再融资相关政策发布后,交易所加大了对再融资项目的审核力度。 理光化学2月4日披露,公司向不特定对象发行可转债的申请未经深交所上市审核委员会审核通过。 1月24日,和兴控股公告称,上海证券交易所上市审核委员会终止对公司向不特定对象发行可转债的审核。

此外,数据显示,去年8月以来,已有20多家上市公司因再融资不符合发行条件、上市条件或信息披露要求而被拒绝或主动撤回再融资项目。 同期,共有超过100家上市公司定增计划终止,数量较往年的10家、20家公司大幅增加。

记者注意到,近期,长白山、龙深融发、恒辉证券等多家上市公司再融资计划发布后均收到交易所问询函。 对于再融资的必要性和合理性,是否聚焦主业成为监管层关注的焦点。

再融资市场生态持续优化

业内专家表示,在突出扶优限劣的再融资监管政策引导下,2024年A股市场私募基金募集规模或将继续下滑。 ——股权再融资市场生态也有望持续优化,上市公司质量有望进一步提升。

中金公司研报显示,预计2024年定增项目募资规模将有所下降,其中招标项目募资规模约3000亿元,定价定增项目募资规模约900亿元。 建议重点关注估值较低、经营现金流相对健康的标的。

开元证券分析师任浪认为,此前发布的优化再融资监管安排注重扶好限坏,对上市公司自身经营能力和投资项目提出更严格的要求。 从再融资角度,监管对市场关注的超额融资频繁、“热点跨境扩张”、前期募集资金大量闲置等情况进一步实施严格审慎监管。 有望引导上市公司更加理性地实施再融资。 。 从供给端看,有望引导更优质的定向增发项目进入市场,促进市场稳定健康发展,助力定向增发市场保持稳定和长期发展。 在多项新政策的共振下,上市公司质量有望进一步提升。

专家表示,随着监管政策的不断调整和市场环境的演变,再融资市场的规模和活跃度出现波动。 当前A股再融资市场呈现多元化、规范化、价值化三大特征。 再融资市场的变化可以推动A股市场提高市场透明度,形成价值投资文化,促进资源配置优化,促进市场健康发展。 加强再融资信息披露和监管,有利于提高市场透明度,保护投资者合法权益。 再融资市场的变化可以引导A股市场投资者投资策略和风险偏好的变化,从而促进投资者合理配置资产。

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